國防開支的增加將對歐洲經濟產生多大推動作用？

歐盟成員國的國防開支預計將在未來兩年大幅增加。高盛研究部經濟學家尼克拉斯·加納德（Niklas Garnadt）和菲利波·塔代伊（Filippo Taddei）在一份報告中寫道，這一轉變將對GDP成長產生積極但有限的影響。

根據2月27日的報告，該團隊的基本假設是，到2027年，歐盟的年度國防開支將逐漸增加約800億歐元（$840億），相當於GDP的約0.5%。 2024年，歐元區的國防開支佔GDP的1.8%，高盛研究部預計，到2027年，這一數字將上升到2.4%。 

德國新政府近期表示，計劃將國防開支排除在預算控制措施之外，並撥款5,000億歐元用於基礎建設。這些政策一旦實施，或將推動德國這個歐洲最大經濟體的GDP成長快於預期。

國防支出的經濟影響取決於支出類型以及是進口還是國產。高盛研究部估計，兩年內增加國防支出將產生0.5的財政乘數。

這意味著國防支出每增加100歐元，GDP將增加約50歐元。此預測基於以下假設：軍備進口量逐漸減少（並由國產產品取代），新增支出最初側重於裝備和基礎設施建設。

歐洲國防開支前景如何？

近期，北約歐洲成員國在裝備方面的支出增幅超過了國防其他領域的支出，去年達到了 33%，高於 2014 年的 15%。

俄羅斯入侵烏克蘭後，歐洲立即從非歐盟供應商購買了大量軍事裝備。然而，歐洲國防物資歷來很大一部分是從國內公司採購的，尤其是在歐盟較大成員國。 2005年至2022年期間，法國、德國和義大利的平均國內採購份額分別為90%、80%和70%。

2008年至2016年間，歐洲在全球武器生產中的份額有所下降，但此後已開始回升。根據市場價格，歐盟製造商已加入全球武器生產熱潮，目前其擴張速度可望超過美國同業。

隨著國防開支的增加，裝備協調（實現跨大陸互通）、研發規模擴大和效率提升的機會將持續增加。這些變化將增強軍費開支的經濟效應，並可能在三年後帶來更高的財政乘數。

歐洲如何籌措更多國防開支

塔代伊在3月2日的另一份研究報告中寫道，為了實現國防開支佔GDP的2.5%的目標，歐元區每年需要額外增加佔GDP的0.6%的支出。歐洲領導人正在討論增加國防開支的共同戰略，這可能包括在國家或歐盟層級發行更多債務，或從歐洲機構設立新的貸款機制。

鑑於新的歐洲財政框架要求各國控制其債務與GDP之比，發行更多國債可能面臨挑戰。塔代伊寫道，歐洲規則允許在「歐盟遭受重大衝擊」的情況下獲得暫時的例外，即所謂的「豁免條款」。歐盟主席烏蘇拉·馮德萊恩在今年2月的慕尼黑安全會議上提出了這個選項。

將這一例外永久化以滿足未來的國防開支需求（被稱為「黃金法則」）需要獲得歐盟理事會和歐洲議會的批准。

塔代伊寫道，歐盟主席的提案具有相對快速的優勢。但他補充道，“引入‘黃金法則’將使國防開支面臨主權市場壓力，並降低歐盟內部協調統一軍事開支的可能性。”

歐洲如何利用超國家債務

或者，歐盟可以轉向現有的可供歐洲各國政府使用的貸款計畫－歐洲穩定機制（ESM）或歐洲投資銀行（EIB）。

塔代伊寫道：“歐洲投資銀行一直在努力尋找符合歐洲優先事項、值得資助的項目，而擴大歐洲國防開支所需的工業轉型可能是一個理想的目標。”

然而，這些選擇也有其限制。例如，只有歐元區成員國才有資格獲得ESM貸款，ESM只能暫時將發行範圍從國內債務轉向超國家債務。

同時，歐盟債務將提供穩定的資金。這可以採取重新利用現有的新冠疫情借款計劃（稱為 NGEU）的形式，也可以將其作為專門用於國防借款的單獨計劃。後者是確保長期融資低利率的唯一選擇。 「然而，這也是審批流程最繁瑣的選擇，」塔代伊寫道。該團隊預計，建立一個新的融資機制從設計到實施大約需要一年時間。

塔代伊寫道：「我們仍然預計歐盟將使用國債、NGEU和新的融資機制，但要按這個順序。」他補充說，國債加上NGEU閒置資金的重新利用，足以支撐到2026年的軍事開支。